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中山化工三大IPO:因环保问题被处罚 内部管理规范存疑-im电竞官方app下载,im电竞下载地址

时间:2022-07-03 00:23:10

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im电竞官方app下载,im电竞下载地址《投资者网》宁斌

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im电竞官方app下载,im电竞下载地址近日,浙江中山化工集团股份有限公司(以下简称“中山化工”)更新了申请材料,并回复了上交所的第三份询价函,离上市又近了一步。

im电竞官方app下载,im电竞下载地址这不是中山化工第一次申请IPO。 2014年5月、2017年12月,中山化工先后与保荐券商国信证券、财通证券合作,拟在上海证券交易所主板上市。辅导终止,第二次暂停挂牌程序,原因是财务信息未在查询时限内更新。

2020年底,中山化工以民生证券置换证券公司,签订上市辅导协议,并收到上交所2021年6月下发的受理通知书,开启第三次IPO之路。

中山化工成立于1998年,是一家老牌农药生产企业。它始于除草剂。主营业务为除草剂、杀虫剂、杀菌剂等绿色农药。主要产品有甲基磺草酮、苯他宗、吩嗪恶草酮。

招股书显示,2020年农药原药产能5.7万吨/年,农药制剂产能3.85万吨/年。 2020年中山化工原药甲基磺草酮产销量全国第一;

甲基磺草酮是先正达开发的一种三酮类除草剂。它主要用于玉米。具有用量少、作用持续时间长、配伍性强的特点。苯他松(化学名:苯达松)主要用于水稻、大豆、水果、蔬菜等作物的保护,安全性高; fenflume是德国拜耳公司开发的一种三嗪酮类除草剂,主要用于甜菜作物保护,以阿特拉津(化学名:A Terrazine)为代表,用于玉米、高粱、甘蔗、林木等。

由于农业生产集约化、转基因作物的推广和生物燃料的应用,除草剂已成为全球市场份额最大的农药。

根据Phillips McDougall数据,2020年全球除草剂、杀菌剂和杀虫剂的销售额分别为261.75亿美元、163.56亿美元和151.46亿美元。

图一:2020年全球农作物农药销售份额

全球农药行业已形成以国际农化巨头为主导的垄断竞争格局。拜耳、先正达、巴斯夫、科迪华垄断了农药新品种的研发。与杜邦合并后,拆分为科迪华、拜耳收购孟山都、联磷收购艾利斯塔。

国外厂商如纽发姆、FMC、住友化学、联合磷肥等,整合农化产业链,处于第二梯队。国内企业利民(002734.SZ)、润丰(301035.SZ)、丰山集团(603810.SH)、英泰生物(833819)、中山化学等属于仿制药原研药,处于第三梯队。

海外子公司尚未盈利,应收账款占比逐年上升

招股书显示,2018年至2021年上半年,中山化工实现营业收入17.5亿元、19.48亿元、18.26亿元、9.78亿元,净利润1.06亿元、6211万元、6508万元、21.9亿元。万元,综合毛利率分别为23.26%、20.86%、17.80%、16.95%。

中山化工农药销售收入以除草剂为主,杀虫剂和杀菌剂为辅,其中除草剂收入占主营业务收入的90%以上。

招股书显示,中山化工甲基磺草酮产品销售价格高于市场价,毛利逐年增加且增幅较大,主要是向上海祥源化工(香港)有限公司销售硝酸盐,有限公司(“祥源化工”)。磺草酮产品数量持续增长,祥源化工是国内种子巨头先正达的中国买家。

同时,甲基磺草酮产品是先正达的指定型号,因此该产品正在逐步取代传统产品阿特拉津和阿特拉津,成为主要的利润来源。 2019年至2021年上半年,中山化工对祥源化工的销售额呈现增长态势,对该客户的依赖度较高。

图二:2019-2021上半年前五名客户

值得注意的是,祥源化工不仅是最大的客户,也是原材料供应商。 2019年和2020年,中山化工从祥源化工采购甲基磺草酮原药主要原料:甲磺酰苯甲酸和环己二酮。两年采购金额分别为5064.45万元和12700万元。

招股书显示,中山化工产品以出口为主,出口收入占主营业务收入的比重分别为61.95%、75.15%、71.87%和55.69%,也体现了农药行业明显的外向型特征。

根据最新招股书,中山化工4家境内控股子公司已设立或收购19家境外销售子公司或子公司。目前,海外公司尚未完全盈利。

同时,出口业务以美元报价和结算为主。受汇率波动影响,2018年至2021年上半年存在汇兑损益和远期掉期交易损失,分别为-737.5万元、1074.16万元、-544.36万元、2265.74万元。 2018年和2020年的汇率波动产生较大的损失。

从应收账款余额看,2018年至2021年上半年应收账款余额分别为3.28亿元、3.64亿元、4.37亿元和2.65亿元,占公司营业收入的18.74%每个报告期。 %、22.92%、23.93%和27.09%,呈逐年上升趋势,且该比例高于同行业可比公司应收账款占收入的比例。

关于应收账款,中山化工在招股书中表示,在国际农用除草剂领域,已经拥有较大的行业话语权和产品议价能力。由于客户多为农药领域的国际跨国公司,付款情况好,坏账可能性小,应收账款质量好。

安全合规影响业绩,融资渠道单一

在生产方面,中山化工在国内拥有四家工厂,分别位于浙江、安徽、江苏和内蒙古。其中,浙江长兴中山厂生产农药制剂,安徽中山、江苏响水山生产农药原药,内蒙古中高生产农药中间体和原药。

2019年3月,受“响水3.21爆炸事故”影响,中山化工所在响水县陈家港镇工业园停产,导致江苏响水杉杉工厂停产,销售收入因此下降。

招股书显示,2018年至2021年上半年,中山化工因停工亏损产生的营业外支出分别为760.72万元、1244.08万元、3639.66万元和2991.23万元,主要系安全生产合规处罚所致,或者对涉及的环境污染物排放、渗入进行整改停止,造成损失。

从负债率看,公司2018-2021年上半年资产负债率分别为64.45%、67.66%、68.01%、72.03%,而行业可比公司利民、润丰、凤山集团、英泰生物,四 2018-2021年企业资产负债率平均水平分别为36.51%、39.82%、39.28%、37.75%。

同时,中山化工的融资渠道也比较简单。根据招股书,公司主要依靠银行贷款、银行承兑汇票和未分配利润来弥补营运资金。其生产经营发展所需资金也主要依靠应付账款、应付票据等商业信用。手段和银行借款给经营带来一定的短期偿债风险。

中山化工在招股书中表示,随着营运资金缺口不断扩大,迫切需要通过本次募资弥补营运资金缺口,以扩大经营规模,同时改善资本结构,提高公司盈利能力。

中山化工IPO拟募资6亿元,用于新增年产3万吨农药制剂和年产4000吨农药原药。从招股书所列产销率和产能利用率来看,2018-2021年产销率将达到100%以上,产能利用率分别为66.09%、47.32%、66.43%、51.35% ,产能利用率不高。主要是因为没有工作。

图:3:募集资金用途

最后,值得注意的是,中山化工在2019年和2020年未缴纳社会保险和住房公积金。其中,2019年员工总数为899人,缴纳社会保险的员工人数占员工总数的76%。总人数,而公积金缴费人数占员工总数的比例。 75%的人。 2020年总人数995人,社会保险和住房公积金缴纳比例分别提高到85%和82%,仍未完全覆盖,公司内部管理规范化存疑。

未来,随着农用农药受到资本和政策的更多关注,《投资者网》将继续关注中山化工的IPO之路是否一帆风顺。 (思维财经出品)■

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